투자 대가는 어떻게 투자할까
워런 버핏, 오마하의 현인으로 불리는 그는 그의 투자 철학을 통해 '가치 투자'라는 개념을 대중화했습니다. 가치 투자의 핵심은 장기적인 관점에서 회사의 실질적 가치를 분석하고, 그에 투자하는 것입니다.
버핏은 특정 회사들에 대한 투자를 수십 년간 유지하며, 때로는 수천 퍼센트에 달하는 수익률을 달성했습니다. 예를 들어, 그가 한 회사에 투자한 지 20년이 지난 후에는 원래 투자 금액의 수백 배가 넘는 수익률을 보인 경우도 있습니다.
이러한 장기 투자와 인내는 버핏 투자 철학의 핵심입니다.가치 투자는 회사의 실질적인 가치를 분석하여 장기적인 성장 가능성에 주목하는 방식입니다. 버핏은 회사의 사업 모델, 경영진의 능력, 재무 건전성을 꼼꼼히 평가하여 투자를 결정합니다. 그는 시장의 단기적 변동성보다는 장기적인 관점에서 가치를 평가합니다.
그런데 이것은 단순히 우량 기업에 장기투자하면 모두가 성공한다는 의미가 아닙니다. 효과적인 가치 투자 전략을 적용하기 위해 버핏은 시장의 감정에 휩쓸리지 않고, 자신이 이해하는 분야에만 투자하는 원칙을 따릅니다.
그렇다면 무엇을 이해하고 어떤 기준을 세워 매매를 진행할까요. 그 내용에 대해 깊게 알아보겠습니다.
워런 버핏의 경제적 해자
그의 매매 기준 중 특히 중요한 것은 '경제적 해자(Moat)'에 대한 그의 이론입니다.
경제적 해자란 기업이 경쟁자들에게 쉽게 침범당하지 않도록 보호하는 독특하고 지속 가능한 경쟁 우위를 의미합니다.
이러한 해자는 브랜드 인지도, 비용 우위, 네트워크 효과, 규제적 장벽 또는 특허와 같은 형태를 취할 수 있습니다.
버핏의 투자 철학은 간단하면서도 강력합니다.
그는 일반적으로 잘 알려진, 강력한 브랜드를 가진 회사들에 투자하는 것을 선호합니다. 이러한 회사들은 일반적으로 안정적인 수익성과 강력한 시장 지배력을 가지고 있습니다. 또한, 그는 주식을 오랜 기간 보유하는 것을 선호하며, 이는 '구입하고 보유하라(Buy and Hold)'라는 그의 유명한 전략으로 잘 알려져 있습니다.
예를 들어, 버핏은 세계 1위 콜라 기업과 같은 회사에 투자함으로써 큰 성공을 거두었습니다. 해당 기업은 강력한 브랜드 인지도와 전 세계적인 분포 네트워크를 가지고 있으며, 이는 경제적 해자의 좋은 예입니다.
버핏은 음료 기업들 간 독점기업이 없이 해당 주식이 저평가되어 있을 때 실제 시장에서 경쟁적 우위를 점하는 것을 확인하고 대량으로 매입했으며, 이후 몇 년 동안 회사의 가치가 상승함에 따라 큰 이익을 얻었습니다.
버핏은 투자자의 심리와 행동 경제학에도 중점을 두고, 시장의 대중적인 감정과 반대로 행동하는 것을 강조합니다. 이러한 심리적 접근은 단순히 숫자와 데이터를 넘어서, 인간의 심리를 이해하고 이를 투자에 적용하는 것을 의미합니다.
그렇다면 장기투자로 유명한 그가 매도를 하는 시점은 언제일까요. 버핏이 기업을 매각하는 시점은 보통 그 기업의 경제적 해자가 더 이상 유효하지 않은 경우입니다.
예를 들어, 기업의 경쟁 우위가 약화되거나, 시장 변화에 적응하지 못하는 경우, 또는 더 높은 수익을 제공할 수 있는 다른 기회가 있을 때 그는 투자를 청산할 수 있습니다. 그러나 버핏은 일반적으로 장기적인 관점에서 투자를 보유하는 것을 선호하기 때문에, 이러한 결정은 신중하게 이루어집니다.
즉 초기에 구매를 했던 기준이 더이상 유효하지 않다면 판매를 하게 되는 것입니다.
그렇다면 경제 위기가 오고 시장의 변동성이 있는 가운데 그는 어떤 기업에 투자를 했을까요.
그의 행동을 통해 또 한 가지 배워보겠습니다.
2000년대 초기 경제위기가 오고 점차 회복하면서 전 세계 사람들에게는 친환경이 대세였습니다.
모두가 그 시장을 바라보고 모든 자산이 그 시장으로 몰릴 때, 그는 모두가 외면하던 철도 및 정유 기업에 투자하는 결정을 2010년대에 내렸습니다. 당시 이러한 산업들은 시장에서 철저히 외면받았기 때문에 모든 사람들은 이제는 버핏이 예전과 같은 투자 역량을 가지지 않게 되었구나라고 생각했습니다. 하지만 초기 기술 수준이었던 친환경 산업의 경쟁력이 기대에 한참 미치지 못하는 성과를 냄과 동시에 전세계를 휩쓴 팬데믹과 같은 상황, 지정학적인 이해 관계들이 겹침에 따라서 친환경 대신 기존 화석 연료를 더욱 많이 필요로 하는 상황에 처하게 되었습니다.
그러자 그가 구매했던 철도와 정유기업의 가치는 천정부지로 치솟게 되었고 결국 그는 또 다시 선구안을 지닌 현인으로서의 모습을 전 세계에 비치게 되었습니다.
이러한 일화에서 보는 것처럼 그의 투자 방식은 시장 변화에 유연하게 대응하는 동시에, 단순히 큰 경향을 수용하는 것을 넘어 해당 산업의 수준을 명확하게 진단하여 다음에 일어날 일들을 정확히 예상하는 것이 중요함을 알 수 있습니다.